降雨缓解旱情
截至7月25日,美玉米干早区域达到 59%、高于上周的 55%。干早区域比例从前期的连续3周下滑在再次转为上升,这也与7月底天气情况有关,预计下周干早指数仍将有所提升,关注 8月份灌浆期的天气以及USDA8月份单产调整情况。
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不过7月中旬,降雨天气缓解旱情,美玉米和美麦单产预期改善,CBOT玉米回吐天气升水,期价表现冲高回落。未来4-8 天玉米带北部部分地区气温回落,未来9-13天中部平原和玉米带中部及东部气温回落。预计下周优良率或将筑底反弹短期CBOT仍有下跌空间,下方关注450-470美分支撑位。短期反弹空间有限。
需求端支撑疲软
目前看,8月深加工企业面临停机检修的问题,将会影响深加工企业对玉米的消费情况。上旬深加工企业玉米原料库存多低于正常水平,深加工企业多积极补库,需求相对偏强。
中旬开始,随着到车持续增多,深加工企业库存逐渐恢复,同时部分企业检修,玉米淀粉企业平均开工率下降至54.08%,较6月下跌4.35个百分点,玉米采购量缩减,深加工企业对玉米的需求略有减弱。
对于饲用需求端而言,因8月份仍处于饲料生产淡季,同时目前饲料养殖利润情况不佳,饲料企业运营压力大,饲料企业玉米用量均不大,并且因小麦与玉米的价格持续倒挂,小麦饲用优势持续存在,截至28日,华北地区小麦、玉米的价差为-89.19元/吨。饲料企业以使用小麦及消化玉米库存为主,玉米采购量不大。
北港去库、南港累库
本周北港小幅去库、南港小幅累库,南北港即期贸易利润转为倒挂,北港下海量大于集港量,港口装船需求逐渐下降。
7月21日北方四港玉米库存共计151.8万吨,周比减少12.7万吨;当周北方四港下海量共计16.6万吨,周比减少23.6万吨。北方港口二等玉米收购价格2760元/吨,产区出库价格在2690-2720元/吨,倒挂50-70元/吨。
总的来说,当前深加工已逐渐过了旺季,饲料企业库存持续恢复,提振空间不大,下游滚动补库,积极寻找优质替代。玉米价格缺乏持续上行基础,空单可继续持有,但需警惕黑海风险对国内市场的外溢作用。
刘宇 投资咨询证号:Z0012343
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